回归传统业务的金融机构的不同主体，很可能将根据自身原本的“禀赋”优势，对商业银行的传统业务进行创新改革，同时创造一种新的商业银行竞争格局。 

一般来说，在发达的金融市场里，除股市以外，企业和居民为特定资产融资有两条路可选：一是通过银行的信贷实现间接融资，二则是通过非银行金融机构的证券化过程进行融资，这些机构通过投资银行将信贷资产证券化之后售出，即实现了投资者和融资者资金的对接。 

而此次全球性的金融危机明显不同于此前一般性金融危机的地方就在于，此前的危机中，在银行和非银行金融机构的其中一条融资管道堵塞之时，另一条管道仍然能够运营良好，并进而支持实体经济的运行；而此次危机则是两条融资管道全部报废，私人部门的融资需求无法得到满足，这也使得美国实体经济一度处于冻结的状态。 

    投行部门由于其过度地涉足于投机业务，遭受巨大的损失并不出人意料。而商业银行在此次危机中遭受巨大损失，则要源于近几年其过度参与了存贷业务之外的高风险业务，这包括组建并购买大规模的复杂证券工具，并为此大举借贷进行融资。从负债管理的角度来说，商业银行以存款为主的资金来源已不能满足其巨额的资金需求，这就需要其大举借贷并提升杠杆；而出于收益率的考虑，短期债务的融资成本要远较长债占优，这就形成了银行以短债为长期资金需求融资的格局。在繁荣周期下，这种模式会运转良好，投资者和金融机构都会赚到巨额收入而喜笑颜开。不过，一旦资产泡沫破灭，高杠杆和债务时期的不匹配就会造成银行资产大幅缩水和破产的风险。 

信贷紧缩的恶性循环，终于让商业银行认清了过多涉足证券化等业务的高风险性，并纷纷回归传统的存贷业务。全球很多地方都出现了以存贷业务为代表的传统银行业务重获重视的趋势。此前，花旗等金融巨头就进行了广泛的业务重组，其中一项重要的措施就是高风险业务的规模。一直关注组建全球投行业务的德意志银行也收购了Deutsche Postbank在德国的分支机构，后者是德国邮政系统的零售银行部门；同样目的的并购也发生在巴西第二大和第三大银行身上。而众所周知的是，华尔街仅剩的两家大型投行高盛和大摩，以及信用卡业的美国运通公司都已经转变成为了银行控股公司。 

在这种回归传统业务的趋势下，银行业保守经营的模式似乎已经确立，而金融创新在这种体制下似乎很难再有蓬勃发展的空间。但我们注意到，不同的回归模式意味着，尽管金融创新可能很难再现危机前的发展速度，但创新空间仍然很大。 

商业银行业务创新主要包括银行业务工具的创新和银行业务流程的创新。在金融危机之后，全球各国对银行业务工具创新的监管可能会愈趋严厉，但银行业务流程的创新则可能因不同金融主体的加入而出现加快趋势。 

以美国运通成为银行控股公司这一事件为例。作为世界上最大的独立发卡机构，美国运通公司的全球商户网络能够确保任何运通的刷卡授权都会在数秒钟之内传递到美国凤凰城的运通全球风险管理授权中心。在转为银行控股公司之后，美国运通经营传统银行业务，它的庞大网络体系和客户关系，则会在新的商业银行业务中带有金融创新的空间和特点。这种银行业务和发卡机构网络的结合，很可能会促进电子银行、理财中心以及资金结算等诸多领域业务流程模式的发展，甚至会带动金融机构经营模式的转变。而这些转变可能带来的银行业务创新，则会对过去的商业银行业务带来压力。 

    此轮金融危机促使金融机构纷纷向银行的传统业务回归，但这并不会扼杀银行业进行金融创新的可能。回归传统业务的金融机构的不同主体，很可能将根据自身原本的“禀赋”优势，对商业银行的传统业务进行创新改革，同时创造一种新的商业银行竞争格局。（来源：安邦分析）